Binary call option volatility

Secara teori, bagaimana seharusnya volatilitas mempengaruhi harga opsi biner Pilihan tipikal dari opsi uang memiliki nilai ekstrinsik dan oleh karena itu volatilitas memainkan faktor yang jauh lebih nyata. Sekarang katakanlah Anda memiliki opsi biner dengan harga $ 0,30 karena orang tidak percaya akan bernilai 1,00 saat kadaluarsa. Berapakah volatilitas yang mempengaruhi harga ini Volatilitas dapat menjadi tinggi di pasar, menggembungkan harga semua kontrak pilihan, namun pilihan biner akan berperilaku berbeda. Saya belum melihat bagaimana dampaknya dalam praktik, hanya ingin melihat apakah mereka akan berbeda. dalam teori. Selain itu, binari CBOEs hanya tersedia pada indeks volatilitas, sehingga akan sedikit berlebihan untuk menentukan seberapa besar nilai volatilitas mempengaruhi harga opsi biner pada volatilitas. Tanya pada tanggal 29 September pukul 2:21 Harga opsi biner, dengan mengabaikan suku bunga, pada dasarnya sama dengan CDF phi (S) (atau 1-phi (S)) dari distribusi probabilitas terminal. Umumnya distribusi terminal akan lognormal dari model Black-Scholes, atau mendekati itu. Opsi harga adalah arus masuk melebar dan, dengan model Black-Scholes, sedikit menggeser modenya. Secara umum, peningkatan volatilitas akan meningkatkan kerapatan di wilayah pembayaran untuk opsi di luar uang, sehingga meningkatkan nilai teoritis mereka. Dengan asumsi pilihan Anda bernilai 0,30 karena probabilitas dan tingkat bebas risiko tidak tinggi, semakin banyak volatilitas akan meningkatkan nilainya. Tingkatkan kerapatan di wilayah tidak-bayar untuk opsi in-the-money, sehingga mengurangi nilai teoritis mereka. Pilihan yang sekarang bernilai 0,70 akan kehilangan nilai, karena probabilitas untuk berakhir di luar wilayah pembayaran meningkat. Seiring dengan pendekatan volatilitas sigma yang tidak memadai, semua harga opsi bertemu ke 0 untuk panggilan dan 1 untuk penempatan. Di lahan Black-Scholes, meskipun istilah frac sampai 0 dan distribusi probabilitas menyebar sepanjang jalan menuju tak terhingga pada sisi positif maupun negatif dari eksponensial distribusinya, konsentratnya secara lognormal pada nilai-nilai yang kurang dari pemogokan yang terbatas . Oleh karena itu, panggilan out-of-the-money akan mengambil nilai maksimum pada beberapa volatilitas yang memusatkan probabilitas sebanyak mungkin di bawah pemogokan sebelum memusatkan distribusi terlalu mendekati nol. Edit. Sebuah terima kasih yang sebesar-besarnya kepada Veeken untuk menunjukkan bahwa ini adalah panggilan keluar-dari-uang, bukan menempatkan, yang mengambil nilai teoretis maksimum. Saya tidak mengerti apa yang Anda maksud dengan model miring pada model BS. Begitu sigmagt0, ada condong model BS. Izinkan saya untuk memasukkan integral pertama ke dalam persyaratan BS: BinaryCashCall e N (d2) dengan d1, d2 diberikan di sini: en. wikipedia. orgwikihellip. Sebagai sigma untuk infty, d1 untuk infty sementara d2 ke-infty. Hal ini membuat N (d2) menjadi 0, dan dengan demikian membuat harga panggilan biner 0. Dengan simetri yang jelas, biner menempatkannya ke 1 dalam acara tersebut. Semua ini ada di dunia BS. Terima kasih atas waktunya. Ndash Veeken 8 Mei pukul 20:48 Veeken: terima kasih telah menunjukkan kesalahannya. Dengan quotflat condong ke opsi-trading sensequot, maksud saya bahwa seorang pedagang opsi akan menganggap opsi tersirat vols sama pada pemogokan jika harga opsi dihasilkan oleh model BS. Dalam arti momen distribusi, Anda cukup benar bahwa momen ke-3 (condong) negatif untuk model ini. Ini adalah tabrakan yang tidak menguntungkan dari terminologi antara trader dan matematikawan bahwa kata yang sama digunakan dua arah. Ndash Brian B 10 Mei 13 di 0:35 Saya memiliki bukti matematis tanpa grafik atau gambar. Misalkan r0, yang kita inginkan adalah melihat apa yang terjadi jika perubahan volatilitas di EQ1. Kuantitas yang terakhir adalah Q (STgtK) Q (log ST gt log K). Di bawah Q, kita tahu bahwa STS0 expleft (-frac12 sigma2T sigma WTright), jadi log ST didistribusikan sebagai N (log S0 - frac12sigma2T, sigma2 T). Jadi kita bisa menulis Qleft (sigma sqrt N log (S0) - frac12 sigma2T gt log Kright) yang sama dengan Qleft (Ngtfrac frac12 sigma2T kanan). Karena f (y) Q (Ngty) menurun pada y, cukup untuk mempelajari yy (sigma) frac frac12 sigma2T. Jika KgtS0 (dari pilihan uang), maka jika sigma ke 0, y (sigma) menjadi infty dan hal yang sama terjadi jika sigma menjadi infty. Makanya ada minimum untuk sigmasqrt. Kita menyimpulkan (dengan kontinuitas) bahwa f (y (0)) 0, f (y (infty)) 0, dan kita memiliki maksimum untuk sigmasqrt. Jika bukan KltS0 (dalam opsi uang), sigma ke 0 memberi-segera, sigmato masih kuat dan fungsi y (sigma) meningkat secara ketat. Jadi f (y (0)) 1, f (y (infty)) 0 dan f sangat menurun. Akhirnya, untuk opsi uang S0K, kita memiliki f (y) Qleft (N gt frac12 sigma sqrt Tright), jadi f (0) frac 12, dan f ketat turun ke nilai 0. Semoga bantuan ini. Opsi Panggilan Bina Vega Call option vega mengukur perubahan harga opsi karena adanya perubahan volatilitas tersirat dan merupakan kemiringan kemiringan pilihan harga opsi opsi biner versus volatilitas tersirat. Halaman ini memberikan derivasi dari formula opsi biner vega dari prinsip pertama, menggambarkan opsi biner vega dengan memperhatikan waktu hingga kadaluwarsa dan ketidakstabilan yang tersirat, diikuti oleh formula itu sendiri. Nol suku bunga diasumsikan seperti biasa. Vega sangat penting saat melakukan pilihan pengelolaan risiko portofolio biner atau bila hanya mengambil satu posisi spekulatif. Untuk pilihan pembuat pasar yang sedang menjalankan manajemen risiko portofolio dinamis vega adalah apa yang dilakukan oleh pembuat pasar delta-netral, terus-menerus membeli dan menjual vol dan melakukan lindung nilai menghapus delta melalui perdagangan yang mendasarinya. Jadi bagi pembuat pasar, mengetahui vega sama dengan pedagang berjangka yang mengetahui berapa kontrak berjangka yang mereka miliki. Pedagang yang menggunakan opsi biner untuk mengambil pandangan terarah perlu memahami pengaruh vega karena pembelian panggilan biner mungkin dilengkapi dengan kenaikan underlying, namun perubahan volatilitas tersirat dapat berdampak negatif terhadap nilai opsi biner setelah Gerakan. Opsi Binary Call Vega dan Finite Vega Vega V dari setiap pilihan didefinisikan oleh: Harga P dari opsi yang tersirat volatilitas P perubahan nilai P perubahan nilai pada Gambar 1 menunjukkan profil opsi opsi biner mengenai volatilitas tersirat yang berbeda. . Gambar 2 menunjukkan bagaimana dengan tujuh harga dasar statis, opsi panggilan biner berubah nilainya karena volatilitas tersirat naik dari 1,0 menjadi 45,0, jadi pada dasarnya profil dari Gambar 2 adalah penampang vertikal pada harga yang mendasari pada Gambar 1. Apa juga Bisa dikenali adalah legenda itu terbalik dari ilustrasi yang sama dengan pilihan biner put vega. Ini dikarenakan pada 99.75 pada opsi put option pilihannya adalah in-the-money, sedangkan dengan opsi call option di sini, pilihannya adalah out-of-the-money. Bila harga dasarnya adalah 100,00, pilihannya adalah at-the-money dan perubahan volatilitas tersirat tidak berpengaruh terhadap harga opsi biner karena selalu 50. Profil 18.0 pada Gambar 1 adalah profil tertinggi saat out - Of-the-money (di mana Slt100.00) tapi yang terendah dari profil saat opsi biner call adalah in-the-money (Sgt100.00). Apa yang disarankan ini adalah bahwa karena volatilitas tersirat meningkat, opsi meningkat nilainya saat uang yang keluar (vegan positif) dan penurunan nilainya saat menerima uang (vegan negatif). Gbr.1 Profil Pilihan Opsi Biner Price w. r.t. Volatilitas Tersirat Gambar 2 menunjukkan bagaimana opsi opsi biner mengubah nilai untuk harga dasar tertentu dimana volatilitas tersirat ditunjukkan pada sumbu horizontal. Gradien profil individual untuk volatilitas tersirat tertentu akan memberi vega untuk opsi biner tersebut. Jelas bahwa di bawah Nilai Wajar 50, yaitu di mana pilihannya di luar uang, nilai opsi meningkat karena volatilitas tersirat meningkat di sepanjang sumbu bawah, yang berarti profil miring secara positif dan karenanya vegas positif. Pada saat yang sama di atas harga wajar dari 50 opsi turun nilainya karena volatilitas tersirat meningkat, mengarah ke profil miring dan vegas negatif. Sebagai volatilitas tersirat terus meningkat menjadi 45,0 semua profil concertina sekitar 50 dan meratakan mengarah ke vega sangat rendah pada volatilitas tersirat sangat tinggi. Gbr.2 Profil Opsi Opsi Biner dengan Harga Terendah Tetap Vega (seperti yang ditunjukkan oleh rumus di atas Persamaan (1) mengukur gradien lereng pada Gambar 2. Gambar 3 adalah profil harga S99.75 yang berjalan dari 4.0 volatilitas tersirat ke 16,0 volatilitas tersirat, ini adalah bagian dari profil 99.75 pada Gbr.2. Chords telah ditambahkan berpusat di sekitar 10,0 volatilitas tersirat sehingga, misalnya, akord 6.0 membentang dari 7,0 vol menjadi 13,0 vol. Karena profil harga meningkat secara eksponensial. , Gradien akord menurunkan panjang akord lebih panjang. Gradien akord didefinisikan oleh: Gradient (P2 P1) (2 1) Nilai Biner Panggil P2 pada nilai Panggil Biner 2 P1 pada 1 yaitu Gradien (42.4366 36.4953 ) (13 7) 0,9902 seperti yang ditunjukkan pada baris t 6 dari kolom pusat pada Tabel 1. Gbr.3 Kemiringan Vega pada 99,75 plus mendekati akord Vega Gradien akord 10.0 dan akord 2.0 dihitung dengan cara yang sama dan Juga disajikan di pusat Kolom Tabel 1. Tabel 1 - Dari Gradien Chord untuk Memanggil Vega Karena perbedaan antara volatilitas tersirat mempersempit gradien cenderung vega 0,9056 pada 10,0 volatilitas tersirat, yaitu di mana 0,0. Oleh karena itu, vega merupakan perbedaan pertama dari nilai wajar pemanggilan biner sehubungan dengan volatilitas tersirat dan dapat dinyatakan secara matematis sebagai: sebagai 0, V dP d yang berarti bahwa yang turun sampai nol gradien mendekati garis singgung (vega) dari profil harga Dari Gambar 2 pada 10,0 volatilitas tersirat. Opsi Panggilan Biner Vega w. r.t. Volatilitas Tersirat Gambar 1 mengilustrasikan profil panggilan biner 4 hari untuk kadaluarsa dengan Gambar 4 yang memberikan vegas terkait untuk volatilitas yang sama. Terlepas dari volatilitas tersirat vega saat uang selalu nol. Ketika out-of-the-money pilihan biner call vega selalu positif (seperti opsi panggilan konvensional yang tidak biasa) tapi saat mendapat uang opsi biner vega negatif (tidak seperti di-the - Uang pilihan panggilan konvensional). Gbr.4 Binary Call Option Vega w. r.t. Volatilitas Tersirat Karena volatilitas tersirat turun dari 18,0 (di mana nilai mutlak vega adalah yang terendah dari profil) puncak dan palung vegas meningkat secara nyata sementara puncak dan palung mendekati pemogokan. Opsi Panggilan Biner Vega w. r.t. Waktu sampai Kadaluwarsa Angka 5 amp 6 memberikan pilihan opsi harga opsi biner dari waktu ke waktu sampai kadaluwarsa dengan opsi biner call yang terkait vega. Vega mutlak mutlak pada Gambar 6 cukup stabil sekitar 2,43 terlepas dari waktu yang akan kadaluwarsa, walaupun waktu kadaluwarsa menentukan seberapa dekat pemogokan puncak dan palung di vega. Gambar.5 Opsi Opsi Opsi Biner Call Price w. r.t. Waktu sampai kadaluwarsa Gbr.6 Opsi Panggilan Biner Vega w. r.t. Waktu untuk Kadaluwarsa Terlepas dari waktu untuk mengakhiri pilihan panggilan biner vega melakukan perjalanan melalui nol karena alasan sekarang yang diketahui bahwa binari di-harga dengan harga di 50, atau sangat dekat dengannya. Poin yang diperhatikan adalah: 1) Bahwa pilihan konvensional vegas selalu positif karena peningkatan volatilitas tersirat selalu meningkatkan nilai opsi, efek peningkatan volatilitas tersirat dengan opsi panggilan biner dapat menjadi positif atau negatif bergantung pada apakah mereka Di luar atau di luar uang. 2) Bahwa dengan pilihan panggilan konvensional, vega selalu berada pada tingkat tertinggi saat harga terbaik, pilihan biner vega saat selalu di-the-money. 3) Opsi panggilan biner out-of-the-money memiliki pilihan panggilan biner positif atau nol, opsi panggilan biner in-the-money memiliki nol atau vega. Binary call options Delta Pilihan delta opsi biner mengubah perubahan harga panggilan biner. Pilihan karena perubahan harga aset yang mendasarinya dan merupakan kemiringan dari kemiringan pilihan harga opsi biner versus harga aset yang mendasarinya (the 8216underlying8217). Dari semua orang Yunani, pilihan opsi biner delta mungkin bisa dianggap paling berguna karena dapat juga ditafsirkan sebagai posisi setara di bawahnya, yaitu opsi delta menerjemahkan, baik opsi individual atau portofolio pilihan, menjadi setara Posisi yang mendasari. Pilihan panggilan biner dengan delta 0,5 berarti jika harga saham di bawah naik 1 maka panggilan biner akan meningkat nilainya. Penafsiran lain akan menjadi posisi kontrak 400 singkat dalam panggilan biner SampP500 dengan delta 0,25 yang setara dengan short 100 SampP500 futures. Penting untuk disadari bahwa delta berubah secara dinamis sebagai fungsi dari banyak variabel, termasuk perubahan harga yang mendasarinya, dan bahwa perubahan pada variabel-variabel tersebut kemungkinan besar akan menyebabkan perubahan pada delta. Oleh karena itu, jika ada atau semua variabel, termasuk harga underlying, waktu untuk kadaluwarsa dan volatilitas tersirat, maka opsi di atas tidak harus memiliki delta 0,5 dan kenaikan nilai atau setara dengan posisi SampP pendek 100 SampP500 futures. . Kepraktisan dan kesederhanaan konsep ini berkontribusi pada delta, dari semua orang Yunani, yang paling banyak dimanfaatkan di kalangan pedagang, terutama para pembuat pasar. Berikut ini adalah analisis mengenai: metode beda hingga untuk mengevaluasi delta, contoh penggunaan delta untuk lindung nilai dengan, perbandingan delta opsi panggilan konvensional dengan delta opsi panggilan biner, dan akhirnya formula formulir tertutup untuk delta opsi panggilan biner. Pilihan Opsi Biner Delta dan Delta Selesai delta opsi apapun ditentukan oleh: Harga P dari harga opsi S yang mendasari perubahan nilai PS perubahan nilai S Gambar 1 menunjukkan profil harga 1 hari dari Sebuah panggilan biner dengan Gambar 2 menunjukkan (dalam warna hitam) profil harga yang sama antara harga yang mendasari 99,78 dan 99,99. Gbr.1 8211 Opsi Opsi Opsi Biner Price Fig.2 8211 Nilai Wajar amp Delta Gradients Kord tick tick 18 biru bergerak antara titik pada profil panggilan 9 kutu di bawah harga 99,90 sampai 9 kutu di atas. Nilai wajar dari opsi panggilan biner pada 99,81 adalah 3,4592 dan pada 99,99 adalah 46,1739 sebagaimana ditentukan pada baris terbawah Tabel 1. Gradien akord ini didefinisikan oleh: Nilai Panggil Biner P 2 pada nilai Call Binary S 2 P 1 pada S 1 SInc Perubahan Harga Aktiva Minimum Minimum yaitu Gradien (46.1739-3.4592) (99.99-99,81) x 0,01 seperti yang ditunjukkan pada baris terbawah kolom tengah Tabel 1. Gradien dari 12 tick chord dan 6 tick chord dihitung pada Cara yang sama dan juga disajikan di kolom tengah Tabel 1. Tabel 1 - Dari Gradien Chord to Call Delta Dari Gradien Chord to Call Delta Karena selisih harga menyempit, yaitu S 0 (seperti yang tercermin dari S 0,06 dan S 0,03) gradien cenderung delta 2.4149 pada 99,90. Oleh karena itu, pilihan opsi biner delta adalah pilihan pertama dari nilai opsi biner call fair sehubungan dengan yang mendasarinya dan dapat dinyatakan secara matematis sebagai: S 0, dP dS yang berarti bahwa karena S jatuh ke nol, gradien profil harga mendekati Gradien dari garis singgung (delta) pada harga underlying asset. Opsi Panggilan Biner Delta dan Volatilitas Tersirat Gambar 3 mengilustrasikan profil panggilan biner 5 hari dengan Gambar 4 yang memberikan delta terkait mengenai berbagai volatilitas tersirat seperti pada legenda. Pada Gambar 3, 9 nilai wajar profil cukup dangkal dibandingkan dengan empat profil lainnya yang tercermin pada Gambar 4 dimana profil delta 9 berfluktuasi hanya 0,16 dari delta 0,22 pada sayap menjadi 0,38 saat uang dan Profil lima profil delta yang paling tipis. Pada Gambar 3, dengan volatilitas pada 1 dan di bawah 100, ada sedikit kemungkinan panggilan biner menjadi taruhan yang unggul sampai titik terendah mendekati pemogokan dimana profil harga curam tajam untuk melaju hingga 0.5 sebelum meratakan kekurangan Harga panggilan biner 100. Gbr.3 8211 Binary Call Option Nilai Wajar wrt Volatilitas The 1 delta pada Gambar 4 mencerminkan perubahan dramatis dari harga panggilan biner dengan profil delta 1 yang menunjukkan delta nol diikuti oleh delta yang meningkat tajam karena harga panggilan biner berubah drastis akibat perubahan kecil di bawahnya, diikuti oleh penurunan tajam pada delta. Sebagai pilihan biner call delta beralih ke nol sebagai tingkat panggilan biner off pada harga yang lebih tinggi. Untuk volatilitas yang sama, delta dari panggilan biner yaitu 50 ticks in-the-money sama dengan delta dari panggilan biner 50 ticks out-of-the-money. Dengan kata lain delta secara horizontal simetris tentang underlying ketika at-the-money, yaitu ketika yang mendasari berada pada posisi 100. Gambar.4 8211 Opsi Biner Call Delta w. r.t. Volatilitas Tersirat Fitur dari opsi delta opsi biner ketika pada uang itu adalah fungsi Dirac delta, atau fungsi, di mana area di bawah profil adalah 1. Ini berarti bahwa opsi biner pilihan delta saat di-the-money dan dengan Waktu untuk kadaluarsa atau ketidakstabilan yang mendekati nol bisa menjadi sangat tinggi dengan luas total satu di bawah lonjakan. Fitur ini jelas-jelas membuat lindung nilai delta-netral tidak praktis bila opsi panggilan biner ada di-the-money dengan sedikit waktu untuk kadaluwarsa atau volatilitas tersirat sangat rendah. Dalam prakteknya kondisi ini dan posisi panggilan biner on-the-money di Apple Inc akan meminta pedagang delta-netral untuk mengajukan tawaran kepada perusahaan agar mendapatkan pilihan Opsi Biner Call dan Delta yang Lemah pada Gambar di atas (Gbr. 4) delta 1,00 memuncak dari skala di 3,41 namun nilai ini meningkat tajam seiring dengan waktu yang kadaluwarsa akan turun dari 5 hari. Angka 3 amp 5 mengilustrasikan profil harga panggilan biner yang selalu memiliki kemiringan positif sehingga pilihan opsi biner delta selalu positif. Gbr.5 8211 Binary Call Option Nilai Wajar w. r.t. Waktu untuk Kadaluwarsa Profil harga 25 hari pada Gambar 5 memiliki waktu terlama sampai kadaluwarsa dan selanjutnya memiliki gearing terendah yang diilustrasikan pada Gambar 6 dengan profil delta nilai terendah. Gbr.6 8211 Opsi Panggilan Biner Delta w. r.t. Waktu untuk Kadaluwarsa Waktu yang pendek untuk mengakhiri pilihan biner (dan menempatkan) memberikan pilihan terbaik untuk instrumen keuangan apa pun seperti yang digambarkan oleh profil harga yang sangat curam pada Gambar 5 dan delta terkaitnya pada Gambar 6. Delta 0,1 hari mencapai puncak pada 4,82 yang Pada dasarnya menawarkan gearing 482 dibandingkan dengan 100 gearing posisi masa depan yang panjang. Penurunan volatilitas dan penurunan waktu kadaluwarsa memiliki dampak yang sama terhadap harga opsi biner yang ditanggung oleh profil delta yang serupa pada Gambar 4 amp 6. Tabel 2 menunjukkan harga opsi opsi biner 10 hari, 5 volatilitas dengan delta. Tabel 2 - Nilai Opsi Panggilan Biner Nilai Wajar dengan Delta terkait Pada 99,87 panggilan biner bernilai 43,5921 dan memiliki delta 0,4764. Oleh karena itu, jika yang mendasari naik tiga kutu dari 99,87 menjadi 99,90, panggilan biner akan meningkat nilainya menjadi: 43.5921 3 x 0.4764 45.0213 Jika yang mendasari terjatuh 3 kutu dari 99,93 menjadi 99,90, panggilan biner akan bernilai: 46,4641 (-3) x 0,4805 45.0226 Pada 99.90 nilai panggilan biner pada Tabel 2 adalah 45.0250 sehingga ada sedikit perbedaan antara nilai yang dihitung di atas dan nilai sebenarnya pada tabel. Hal ini karena delta dari 0,4764 dan 0,4805 adalah delta untuk hanya dua tingkat yang mendasari masing-masing 99,87 dan 99,93, yaitu perubahan delta dengan yang mendasarinya. Pada 99,90 delta adalah 0,4788 sehingga nilai 0,4764 terlalu rendah saat menilai pergerakan ke atas dari 99,87 menjadi 99,90, sementara sama dengan delta 0,4805 terlalu tinggi saat mengevaluasi perubahan harga panggilan biner bila turun dari 99,93 menjadi 99,90. Rata-rata dua delta pada 99,87 dan 99,90 adalah: (0,4764 0,4788) 2 0,4772 dan semestinya nomor ini digunakan pada perhitungan pertama di atas maka panggilan biner pada 99,90 diperkirakan sebagai: 43.5921 3 x 0,4772 45,0237 kesalahan sebesar 0,0013. Rata-rata delta antara 99,90 dan 99,93 adalah: (0,4788 0,4805) 2 0,47965 Perhitungan kedua di atas sekarang akan menghasilkan harga 99.90 dari: 46.4641 (-3) x 0.47965 45.02515 kesalahan hanya 0.00015. Bagian tentang opsi biner call gamma akan memberikan jawaban mengapa perbedaan ini masih ada. Hedging with Binary Call Option Delta Jika angka pada Tabel 2 terkait dengan masa depan obligasi maka mungkin tidak masuk akal untuk menawarkan opsi biner pada masa depan dengan nilai penyelesaian 1000 yang setara dengan 10 per titik. Contoh. Seorang pedagang opsi biner membeli 100 kontrak 100 pemogokan biner dengan 10 hari untuk kadaluwarsa dengan perdagangan masa depan di 99,87 dengan harga 43,5921, dengan biaya total: 43,5921 x 10 x 100 kontrak 43,592.10 Bagaimana trader melakukan lindung nilai atas direct directional Eksposur 100 kontrak opsi dengan delta 0,4764 setara dengan posisi 47,64 berjangka pada harga futures 99,87 sehingga trader menjual 48 futures untuk melakukan lindung nilai (hanya saja tidak mungkin menjual 0.64 masa depan. Harga opsi 43.5921 telah sampai pada Dengan rata-rata di) 1) masa depan turun menjadi 99,81 dimana pilihannya bernilai 40,7518 sehingga posisi PampL sekarang: Opsi Panggilan Biner kehilangan: 40.7518 43.5921 -2.8403 yang sama dengan kerugian: -2,8403 x 10 x 100 kontrak -2,840,3 yang Sama dengan keuntungan: -0.060.01 x 10 x -48 2,880 keuntungan keseluruhan 39,70 2) masa depan meningkat menjadi 99,93 di mana opsi tersebut bernilai 46,4641 sehingga posisi PampL sekarang: Keuntungan Opsi Biner Call: 46.4641 43.5921 2.8720 yang Sama dengan profi T dari: 2,8720 x 10 x 100 kontrak 2,872.00 yang sama dengan kerugian: 0,060,01 x 10 x -48 -2,880 kerugian keseluruhan 8,00. Kerugian pada sisi atas dapat dijelaskan jauh oleh over-hedging dari 48 futures dibandingkan dengan 47,64 futures. Jika 47,64 futures digunakan (spreadbet mungkin) maka keseluruhan downside profit akan turun menjadi 18.10 sementara kerugian naik 8.00 akan berubah menjadi keuntungan 13,60. Penggunaan konstan delta untuk lindung nilai dengan cara ini sangat penting bagi pilihan pembuat pasar. Dengan menggunakan lindung nilai sebesar 47.64 menghasilkan keuntungan baik pada sisi atas dan sisi negatifnya adalah dampak gamma, dalam hal ini gamma positif. Opsi Panggilan Biner Delta v Pilihan Panggilan Konvensional Delta Angka 7a-e menggambarkan perbedaan dari waktu ke waktu sampai kadaluwarsa antara delta opsi biner dan sepupu konvensional mereka bagi mereka yang sudah terbiasa dengan konvensi konvensional. Fig.7a 8211 25 Hari Binary amp Delta Call Konvensional Fig.7b 8211 10 Hari Biner amp Opsi Panggilan Konvensional Delta Fig.7c 8211 4 Hari Binary amp Opsi Panggilan Konvensional Delta Fig.7d 8211 1 Hari Biner amp Opsi Panggilan Konvensional Delta Fig.7e 8211 0.1 Day Binary amp Opsi Panggilan Konvensional Delta Poin yang diperhatikan adalah: 1) Sedangkan delta panggilan konvensional dibatasi pada nilai 0,5 saat opsi di-the-money, panggilan biner berada pada titik tertinggi ketika At-the-money dan tidak memiliki kendala untuk mendekati tak terhingga seperti waktu hingga pendekatan kadaluarsa 0. 2) Bila waktu kadaluarsa lebih besar dari 1 hari (Gambar 7.7-c) penyesuaian opsi biner lebih rendah dari pada Pilihan panggilan konvensional, namun bila waktu kadaluarsa berkurang (Gambar 7.7-e) delta panggilan biner menjadi lebih tinggi daripada nilai maksimum 1,0 dari pilihan panggilan konvensional. 3) Profil delta opsi panggilan konvensional menyerupai harga panggilan biner. 4) Dengan mensubstitusikan berbagai volatilitas tersirat, bukan waktu kadaluwarsa, akan memberikan ilustrasi serupa pada Gambar.7a-e.