Forex swap valuation

Dasar-dasar dari Forex Swap Diperbarui: 20 April 2016 at 9:41 AM Di pasar forex. Pertukaran valuta asing adalah transaksi mata uang dua bagian atau dua kaki yang digunakan untuk menggeser atau menukar tanggal nilai posisi valuta asing ke tanggal lain, yang sering kali lebih jauh terjadi di masa depan. Baca penjelasan singkat tentang swap mata uang. Juga, istilah forex swap dapat mengacu pada jumlah titik pips atau titik tukar yang ditambahkan atau dikurangi oleh pedagang dari nilai tukar awal nilai tukar, seringkali kurs spot, untuk mendapatkan nilai tukar forward saat menentukan harga transaksi pertukaran valuta asing. Bagaimana Transaksi Tukar Forex Bekerja Pada transaksi pertukaran valas pertama, jumlah mata uang tertentu dibeli atau dijual versus mata uang lain pada tingkat yang disepakati pada tanggal awal. Ini sering disebut tanggal yang dekat karena biasanya tanggal pertama tiba relatif terhadap tanggal saat ini. Di leg kedua, jumlah mata uang yang sama kemudian dijual atau dibeli secara bersamaan versus mata uang lainnya pada tingkat yang disepakati kedua pada tanggal nilai lain, yang sering disebut tanggal yang jauh. Kesepakatan swap forex ini secara efektif menghasilkan tidak ada (atau sangat sedikit) keterpaparan bersih terhadap kurs spot yang berlaku, karena walaupun leg pertama membuka risiko pasar spot, leg kedua swap segera menutupnya. Poin Swap Forex dan Biaya Pembelian Titik swap forex ke tanggal nilai tertentu akan ditentukan secara matematis dari keseluruhan biaya yang terlibat saat Anda meminjamkan satu mata uang dan meminjam lainnya selama jangka waktu yang terbentang dari tanggal spot sampai tanggal nilai. Ini kadang disebut biaya carry atau hanya carry dan akan dikonversi ke dalam mata uang pips agar bisa ditambahkan atau dikurangkan dari spot rate. Pengambilan dapat dihitung dari jumlah hari dari tempat sampai tanggal ke depan, ditambah suku bunga deposito antar bank yang berlaku untuk kedua mata uang tersebut sampai tanggal nilai depan. Umumnya, carry akan positif bagi pihak yang menjual mata uang tingkat bunga yang lebih tinggi ke depan dan negatif bagi pihak yang membeli mata uang tingkat bunga yang lebih tinggi ke depan. Mengapa Swap Forex Digunakan Swap valuta asing akan sering digunakan saat trader atau hedger perlu menggulirkan posisi terbuka forex yang ada ke depan untuk mendapatkan tanggal di masa depan untuk menghindari atau menunda pengiriman yang dipersyaratkan dalam kontrak. Namun demikian, swap forex juga bisa digunakan untuk mendekatkan tanggal pengiriman. Sebagai contoh, trader forex akan sering melakukan rollover, yang secara teknis dikenal sebagai tomnext swaps, untuk memperpanjang nilai tanggal dari posisi terdahulu yang sebelumnya masuk ke satu hari sebelumnya ke nilai spot spot saat ini. Beberapa broker forex ritel (daftar teratas broker terpercaya) bahkan akan melakukan rollovers ini secara otomatis untuk klien mereka pada posisi terbuka setelah pukul 5 sore EST. Di sisi lain, perusahaan mungkin ingin menggunakan swap forex untuk tujuan lindung nilai jika mereka menemukan bahwa arus kas mata uang yang diantisipasi, yang telah terlindungi dengan kontrak langsung berjangka balik, sebenarnya akan tertunda selama satu bulan tambahan. Dalam kasus ini, mereka hanya bisa menggulung kontrak forward outright forward hedge out satu bulan. Mereka akan melakukan ini dengan menyetujui pertukaran forex di mana mereka menutup kontrak yang ada di dekat kontrak dan kemudian membuka yang baru untuk tanggal yang diinginkan satu bulan lebih jauh. Pernyataan Risiko: Perdagangan Valuta Asing dengan marjin membawa tingkat risiko tinggi dan mungkin tidak sesuai untuk semua investor. Kemungkinan ada bahwa Anda bisa kehilangan lebih dari setoran awal Anda. Tingkat leverage yang tinggi dapat bekerja melawan Anda dan juga untuk Anda. Dasar Swap Swap Swap mata uang adalah instrumen keuangan penting yang digunakan oleh bank, perusahaan multinasional dan investor institusional. Meskipun jenis swap ini berfungsi dengan cara yang sama dengan swap suku bunga dan swap ekuitas. Ada beberapa kualitas mendasar utama yang membuat swap mata uang unik dan karena itu sedikit lebih rumit. (Pelajari bagaimana derivatif ini bekerja dan bagaimana perusahaan bisa mendapatkan keuntungan darinya. Check out An Introduction To Swaps.) Swap mata uang melibatkan dua pihak yang menukar pokok nosional dengan satu sama lain untuk mendapatkan eksposur pada mata uang yang diinginkan. Setelah pertukaran nosional awal, arus kas periodik dipertukarkan dalam mata uang yang sesuai. Mari kembali sebentar untuk menggambarkan sepenuhnya fungsi pertukaran mata uang. Tujuan Swap Mata Uang Perusahaan multinasional Amerika (Perusahaan A) mungkin ingin memperluas operasinya ke Brazil. Bersamaan dengan itu, perusahaan Brasil (Perusahaan B) sedang mencari jalan masuk ke pasar A. S. Masalah keuangan yang biasanya dihadapi Perusahaan A berasal dari ketidakpedulian bank Brazil untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan internasional. Oleh karena itu, untuk mengambil pinjaman di Brazil, Perusahaan A dapat dikenai tingkat bunga yang tinggi 10. Demikian juga, Perusahaan B tidak akan dapat memperoleh pinjaman dengan tingkat suku bunga yang baik di pasar A. S. Perusahaan Brasil hanya dapat memperoleh kredit pada 9. Meskipun biaya pinjaman di pasar internasional tidak masuk akal tinggi, kedua perusahaan ini memiliki keunggulan kompetitif dalam mengambil pinjaman dari bank domestik mereka. Perusahaan A secara hipotetis dapat mengambil pinjaman dari bank Amerika pada pukul 4 dan Perusahaan B dapat meminjam dari institusi lokalnya di 5. Alasan perbedaan tingkat suku bunga pinjaman ini disebabkan oleh kemitraan dan hubungan berkelanjutan yang biasanya dilakukan perusahaan domestik dengan daerah mereka. Otoritas peminjam Lihat Menuju Investasi di China.) Menyiapkan Swap Mata Uang Berdasarkan keuntungan kompetitif dari pinjaman perusahaan di pasar domestik mereka, Perusahaan A akan meminjam dana yang dibutuhkan oleh Perusahaan B dari sebuah bank Amerika. Sementara Perusahaan B meminjam dana yang dibutuhkan Perusahaan A melalui Bank Brasil. Kedua perusahaan telah secara efektif mengeluarkan pinjaman untuk perusahaan lain. Pinjaman tersebut kemudian ditukarkan. Dengan asumsi bahwa nilai tukar antara Brazil (BRL) dan AS (USD) adalah 1,60BRL1.00 USD dan kedua Perusahaan memerlukan jumlah dana setara yang sama, perusahaan Brazil menerima 100 juta dari mitra Amerika dengan imbalan 160 juta real Jumlah nosional ini ditukarkan. Perusahaan A sekarang memegang dana yang dibutuhkan secara nyata sementara Perusahaan B memiliki USD. Namun, kedua perusahaan harus membayar bunga pinjaman ke bank domestik masing-masing dalam mata uang pinjaman yang asli. Pada dasarnya, meski Perusahaan B menukar BRL seharga USD, namun tetap harus memenuhi kewajibannya kepada bank Brasil secara nyata. Perusahaan A menghadapi situasi yang sama dengan bank domestiknya. Akibatnya, kedua perusahaan akan menanggung pembayaran bunga yang setara dengan biaya pinjaman partys lainnya. Poin terakhir ini membentuk dasar keuntungan yang diberikan oleh sebuah swap mata uang. (Pelajari alat mana yang Anda butuhkan untuk mengelola risiko yang menyertai perubahan tingkat suku bunga, lihat Mengelola Risiko Tingkat Suku Bunga). Keuntungan dari Swap Mata Uang Daripada meminjam real di 10 Perusahaan A harus memenuhi 5 pembayaran suku bunga yang dikeluarkan oleh Perusahaan B Berdasarkan kesepakatan dengan bank-bank Brasil. Perusahaan A berhasil secara efektif mengganti 10 pinjaman dengan 5 pinjaman. Demikian pula, Perusahaan B tidak lagi harus meminjam dana dari institusi Amerika pada usia 9, namun menyadari 4 biaya pinjaman yang dikeluarkan oleh counterparty swap-nya. Dalam skenario ini, Perusahaan B sebenarnya berhasil mengurangi biaya hutangnya lebih dari setengahnya. Alih-alih meminjam dari bank-bank internasional, kedua perusahaan meminjam uang di dalam negeri dan saling meminjamkan satu sama lain pada tingkat yang lebih rendah. Diagram di bawah ini menggambarkan karakteristik umum dari swap mata uang. Gambar 1: Karakteristik Swap Mata Uang Untuk kesederhanaan, contoh yang disebutkan di atas tidak termasuk peran dealer swap. Yang berfungsi sebagai perantara transaksi swap valuta asing. Dengan hadirnya dealer, tingkat suku bunga yang direalisasikan mungkin sedikit meningkat sebagai bentuk komisi kepada perantara. Biasanya, spread pada swap mata uang cukup rendah dan, tergantung pada prinsip dan jenis nosional, mungkin berada di sekitar 10 basis poin. Oleh karena itu, tingkat pinjaman aktual untuk Perusahaan A dan B adalah 5.1 dan 4.1, yang masih lebih tinggi dari tarif internasional yang ditawarkan. Dasar-dasar Swap Mata Uang Ada beberapa pertimbangan mendasar yang membedakan swap mata uang vanili biasa dari jenis swap lainnya. Berbeda dengan swap suku bunga vanili polos dan swap berbasis return. Instrumen berbasis mata uang mencakup pertukaran langsung dan terminal pokok nosional. Dalam contoh di atas, US100 juta dan 160 juta real dipertukarkan pada saat dimulainya kontrak. Pada saat penghentian, prinsipal nosional dikembalikan ke pihak yang sesuai. Perusahaan A harus mengembalikan pokok pokok obligasi kembali ke Perusahaan B, dan sebaliknya. Pertukaran terminal, bagaimanapun, menunjukkan kedua perusahaan tersebut terhadap risiko nilai tukar valuta asing karena nilai tukar kemungkinan tidak akan stabil pada level 1.60BRL1.00USD yang asli. (Mata uang bergerak tidak dapat diprediksi dan dapat memberi efek buruk pada pengembalian portofolio. Cari tahu bagaimana melindungi diri Anda sendiri. Lihat Hedge Against Exchange Rate Risk Dengan ETF Mata Uang.) Selain itu, sebagian besar swap melibatkan pembayaran bersih. Dalam total return swap. Misalnya, return on an index bisa ditukar untuk return pada saham tertentu. Setiap tanggal penyelesaian. Kembalinya satu pihak terjaring melawan kembalinya yang lain dan hanya satu pembayaran yang dilakukan. Kontrasnya, karena pembayaran periodik yang terkait dengan swap mata uang tidak didenominasi dalam mata uang yang sama, pembayaran tidak terjaring. Setiap periode penyelesaian. Kedua belah pihak berkewajiban untuk melakukan pembayaran ke counterparty. Bottom Line Swap mata uang adalah derivatif over-the-counter yang melayani dua tujuan utama. Pertama, seperti dibahas dalam artikel ini, mereka dapat digunakan untuk meminimalkan biaya pinjaman luar negeri. Kedua, mereka dapat digunakan sebagai alat untuk melindungi eksposur risiko nilai tukar. Korporasi dengan eksposur internasional seringkali menggunakan instrumen ini untuk tujuan sebelumnya sementara investor institusional biasanya akan menerapkan swap mata uang sebagai bagian dari strategi lindung nilai yang komprehensif. Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan perubahan harga. Harga. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit pendek untuk quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Perintah stop-limit akan. Ronde pembiayaan dimana investor membeli saham dari perusahaan dengan valuasi lebih rendah daripada valuasi yang ditempatkan pada. Teori ekonomi tentang pengeluaran total dalam perekonomian dan pengaruhnya terhadap output dan inflasi. Ekonomi Keynesian dikembangkan. Bagaimana Nilai Swap Suku Bunga Swap vanilla biasa. Seperti kebanyakan instrumen derivatif, memiliki nilai nol saat inisiasi. Nilai ini berubah seiring waktu, bagaimanapun, karena perubahan faktor yang mempengaruhi nilai suku bunga yang mendasarinya. Seperti semua derivatif, swap adalah instrumen zero sum, jadi setiap kenaikan nilai positif ke satu pihak adalah kerugian yang lain. Penilaian Swap Suku Bunga Swap suku bunga adalah instrumen derivatif yang memungkinkan pihak-pihak yang terlibat untuk menukarkan arus kas tetap dan arus kas terayar. Para pihak mungkin ingin melakukan transaksi pertukaran semacam itu karena beberapa alasan. Salah satu alasannya adalah mengubah sifat aset atau kewajiban untuk melindungi dari pergerakan suku bunga yang tidak diharapkan. Misalnya, pada tahun 2014 Apple Inc. (AAPL) menjual 2,5 miliar dari 3,45 persen obligasi 10 tahun, dan Apple mungkin ingin mengubah tingkat bunga tetap menjadi kewajiban tingkat bunga mengambang untuk mengantisipasi penurunan suku bunga di masa depan. Sebenarnya, Apple melakukan hal itu sebagai bentuk pengajuan 10-K SEC untuk negara bagian. Pada kuartal ketiga tahun 2014, Perusahaan melakukan swap suku bunga dengan jumlah nosional sebesar 9,0 miliar, yang secara efektif mengkonversi surat hutang berjangka tetap sebesar 2017, 2019, 2021 dan 2024 menjadi floating-rate notes. Untuk mengubah tingkat suku bunga tetap menjadi kewajiban tingkat bunga mengambang, perusahaan harus memasukkan kontrak swap tingkat suku bunga dimana ia menerima arus kas tetap dan membayar arus kas terapung yang mungkin terkait dengan, misalnya, suku bunga LIBOR. Bagaimana Tingkat Tetap Menentukan Berikut adalah contoh hipotetis. Seperti yang telah disebutkan di atas nilai swap pada tanggal inisiasi akan menjadi nol bagi kedua belah pihak. Agar pernyataan ini benar, nilai aliran arus kas yang akan ditukar pihak swap sama. Biarkan nilai kaki tetap dan kaki mengambang dari swap menjadi V fix dan Vfl masing-masing. Jadi, saat inisiasi: Jumlah nosional tidak dipertukarkan dengan swap tingkat bunga karena jumlah ini sama dan tidak masuk akal untuk menukarkannya. Jika kita berasumsi bahwa pihak-pihak tersebut juga memutuskan untuk menukarkan nosional pada akhir periode, prosesnya akan serupa dengan pertukaran obligasi dengan tingkat bunga tetap ke obligasi tingkat bunga mengambang dengan jumlah nosional yang sama. Oleh karena itu kita bisa menilai kontrak swap dalam bentuk obligasi fixed dan floating rate. Mari kita bayangkan bahwa Apple Inc. memutuskan untuk memasukkan kontrak swap penerima fixed-rate 1 tahun dengan angsuran triwulanan dengan nilai nosional sebesar 2,5 miliar, dan Goldman Sachs adalah counterparty untuk transaksi ini yang menyediakan arus kas tetap, yang pada gilirannya menentukan Tingkat bunga tetap. Asumsikan tingkat bunga LIBOR USD adalah sebagai berikut: Mari menunjukkan tingkat bunga tetap tahunan dari swap dengan c, jumlah tetap tahunan sebesar C dan jumlah nosional sebesar N. Jadi, bank investasi harus membayar c4N atau C4 setiap triwulan dan akan menerima Libor Rate N. c adalah tingkat yang menyamakan nilai arus arus kas tetap terhadap nilai arus arus kas terapung. Ini sama dengan mengatakan bahwa nilai obligasi fixed-rate dengan tingkat kupon c harus sama dengan nilai floating rate bond. Dimana B fix adalah nilai nosional dari obligasi dengan tingkat bunga tetap yang setara dengan nilai nosional swap - 2,5 miliar, dan B fl adalah nilai nosional obligasi tingkat bunga tetap yang setara dengan nilai nosional swap - 2,5 miliar. Ingatlah bahwa pada tanggal penerbitan dan segera setelah setiap pembayaran kupon nilai obligasi tingkat bunga mengambang sama dengan jumlah nominalnya. Itulah sebabnya sisi kanan persamaan sama dengan jumlah nosional swap. Kita dapat menulis ulang persamaan sebagai: Di ​​sisi kiri faktor diskon persamaan (DF) untuk jatuh tempo yang berbeda diberikan. Jadi jika kita menunjukkan DF i untuk jatuh tempo ke-i, kita akan memiliki persamaan berikut: yang pada gilirannya dapat ditulis ulang sebagai berikut: Dimana q adalah frekuensi pembayaran swap dalam setahun. Kita tahu bahwa dalam swap swap suku bunga, pertukaran arus kas tetap dan arus kas mengambang berdasarkan nilai nosional yang sama. Jadi rumus akhir untuk menemukan tingkat bunga tetap adalah: Sekarang mari kembali ke tingkat LIBOR yang kami amati dan gunakan untuk menemukan tingkat bunga tetap untuk pertukaran hipotetis. Berikut adalah faktor diskon yang sesuai dengan tingkat LIBOR yang diberikan: Dengan demikian, jika Apple ingin memasukkan ke dalam kesepakatan swap dengan jumlah nosional sebesar 2,5 miliar di mana ia berusaha untuk menerima tingkat bunga tetap dan membayar tingkat bunga mengambang, tingkat swap tahunan Akan sama dengan 0,576. Ini berarti bahwa pembayaran fixed swap kuartalan yang akan diterima Apple akan setara dengan 3,6 juta (0.5764 2.500 juta). Sekarang mari kita asumsikan bahwa Apple memutuskan untuk masuk swap pada tanggal 1 Oktober 2014. Pembayaran pertama akan ditukarkan pada tanggal 1 Januari. 2015. Berdasarkan hasil harga swap Apple akan menerima 3,6 juta pembayaran tetap setiap kuartal. Hanya pembayaran terapung Apel yang diketahui sebelumnya karena ditetapkan pada tanggal inisiasi swap dan berdasarkan tingkat LIBOR 3 bulan pada hari itu: 0,2334 2500 1,46 juta. Jumlah mengambang berikutnya yang harus dibayar pada akhir kuartal kedua akan ditentukan berdasarkan suku bunga LIBOR 3 bulan efektif pada akhir kuartal pertama. Gambar berikut menggambarkan struktur pembayaran. Misalkan 60 hari berlalu setelah keputusan ini dan hari ini tanggal 1 Desember. 2014 hanya tersisa satu bulan sampai pembayaran berikutnya, dan semua pembayaran lainnya sekarang sudah 2 bulan lebih dekat. Berapa nilai swap untuk Apple pada tanggal ini Kami memerlukan struktur jangka waktu 1, 4, 7 dan 10 bulan. Misalkan struktur struktur berikut diberikan: Kita perlu merevaluasi kaki tetap dan posisi mengambang dari kontrak swap setelah tingkat suku bunga berubah dan membandingkannya untuk mendapatkan nilai posisi. Kita bisa melakukannya dengan melakukan re-pricing masing-masing obligasi fixed dan floating rate. Dengan demikian nilai obligasi tingkat bunga tetap adalah: Dan nilai obligasi tingkat bunga mengambang adalah: Dari perspektif Apel nilai swap hari ini adalah -0,45 juta (hasilnya dibulatkan) yang sama dengan selisih antara suku bunga tetap dan tingkat bunga mengambang obligasi. Nilai tukar negatif untuk Apple dalam kondisi tertentu. Ini logis, karena penurunan nilai arus kas tetap lebih tinggi dari pada penurunan nilai arus kas mengambang. Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan perubahan harga. Harga. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit pendek untuk quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Perintah stop-limit akan. Ronde pembiayaan dimana investor membeli saham dari perusahaan dengan valuasi lebih rendah daripada valuasi yang ditempatkan pada. Teori ekonomi tentang pengeluaran total dalam perekonomian dan pengaruhnya terhadap output dan inflasi. Ekonomi Keynesian dikembangkan.